Lépéskényszerben Amerika: lassuló munkaerőpiac, jöhet a kamatcsökkentés

Szeptember 6-án, péntek délután publikálta az amerikai statisztikai hivatal (Bureau of Labor Statistics, BLS) a hét legjobban várt makrogazdasági adatát, az augusztusi foglalkoztatotti létszámot. Az év nyolcadik hónapjában a hivatal előzetes adatai alapján 142 ezer nem mezőgazdasági álláshely jött létre az USA-ban, amely elmarad az elemzők által várt 164 ezres bővüléstől, és jelentős lassulást jelent az elmúlt 12 hónap 202 ezres havi átlagos növekedési üteméhez képest. 

Még kedvezőtlenebb a helyzet, ha figyelembe vesszük, hogy a BLS az elmúlt kéthavi adatokat is lefelé korrigálta, a júniusit jelentősen, 61 ezer fővel, míg a júliusit 25 ezerrel. A kéthavi adat ezzel a statisztikai hibahatár alá került, ami a foglalkoztatotti felmérés keretében 130 ezer fő, és ha ennél kisebb mértékben emelkedik vagy csökken a foglalkoztatottak száma egy hónap alatt, akkor nem beszélhetünk szignifikáns változásról. Vagyis lényegében az elmúlt három hónapból kettőben stagnált a foglalkoztatás az USA-ban, de az augusztusi adat sem túl acélos. Ehhez képest sovány vigasz csupán, hogy a munkanélküliségi ráta a várakozásoknak megfelelően 4,2 százalékot tett ki, kismértékben a júliusi szintje alatt. 

Mi várható ezek után? 

A mai adatok megerősítik azon vélekedéseket, hogy az USA munkaerőpiaca jelentősen lelassult. A várakozásoktól elmaradó bővülés a magánszektornak volt köszönhető, itt a várt 139 ezer helyett a vállalatok csak 118 ezer nem mezőgazdasági munkahelyet teremtettek. Az Egyesült Államok gazdaságát erőteljesen visszafogja a Fed által alkalmazott szigorú kamatpolitika, amelynek célja az infláció letörése volt, ugyanakkor a jegybank az inflációs céljának üldözése közben háttérbe szorította a másik célját, a teljes foglalkoztatás fenntartását. 

Ebben a tekintetben ugyanakkor nem volt könnyű dolga a Fednek, a BLS statisztikai felmérései kapcsán az utóbbi időszakban több ellentmondás is napvilágot látott. A szokásos éves felülvizsgálat során jelentősen, több mint 800 ezer fővel, 0,5 százalékkal lejjebb korrigálták a foglalkoztatotti létszámot, de az elmúlt egy-másfél évben is megfigyelhető volt, hogy a kedvező havi munkaerőpiaci adatokat a rákövetkező két hónap során a felülvizsgálatok körében érdemben visszavágták. Ez pedig számottevően erodálhatja a statisztikába vetett piaci bizalmat, és ez hosszabb távon jelentős negatív hatásokkal, piaci bizalomvesztéssel járhat. 

A mai adat azért is volt kiemelten fontos, mert kevesebb mint két hét múlva, szeptember 17–18-án tartja kamatdöntő ülését a Fed, és 

A munkanélküliségi adatok megjelenését megelőzően a piaci árazások alapján a befektetők 41 százalékos esélyt adtak az 50 és 59 százalékost a 25 bázispontos kamatvágásnak. Csupán fél órával az adatközlést követően e két lehetőség megfordult. A devizapiacokon ugyanakkor nem okozott jelentős elmozdulást az adat, az euró csak átmenetileg tudott erősödni a dollár ellenében. 

Kapcsolódó:

Címlapfotó: Flickr

További cikkeinket, elemzéseinket megtalálják a makronom.hu oldalon.