Az USA munkaerőpiaca augusztusban is a vártnál gyengébben teljesített, és az előző két hónap adataival együtt komoly problémák rajzolódnak ki. Ez egyre inkább arra utal, hogy a Fed túl sokáig késlekedett a kamatcsökkentésekkel, miközben az infláció elleni harcot helyezte előtérbe, ami súlyos munkaerőpiaci következményekkel járt.
Elemző: Molnár Dániel, a Makronóm Intézet senior makrogazdasági elemzője
Szeptember 6-án, péntek délután publikálta az amerikai statisztikai hivatal (Bureau of Labor Statistics, BLS) a hét legjobban várt makrogazdasági adatát, az augusztusi foglalkoztatotti létszámot. Az év nyolcadik hónapjában a hivatal előzetes adatai alapján 142 ezer nem mezőgazdasági álláshely jött létre az USA-ban, amely elmarad az elemzők által várt 164 ezres bővüléstől, és jelentős lassulást jelent az elmúlt 12 hónap 202 ezres havi átlagos növekedési üteméhez képest.
Még kedvezőtlenebb a helyzet, ha figyelembe vesszük, hogy a BLS az elmúlt kéthavi adatokat is lefelé korrigálta, a júniusit jelentősen, 61 ezer fővel, míg a júliusit 25 ezerrel. A kéthavi adat ezzel a statisztikai hibahatár alá került, ami a foglalkoztatotti felmérés keretében 130 ezer fő, és ha ennél kisebb mértékben emelkedik vagy csökken a foglalkoztatottak száma egy hónap alatt, akkor nem beszélhetünk szignifikáns változásról. Vagyis lényegében az elmúlt három hónapból kettőben stagnált a foglalkoztatás az USA-ban, de az augusztusi adat sem túl acélos. Ehhez képest sovány vigasz csupán, hogy a munkanélküliségi ráta a várakozásoknak megfelelően 4,2 százalékot tett ki, kismértékben a júliusi szintje alatt.
A mai adatok megerősítik azon vélekedéseket, hogy az USA munkaerőpiaca jelentősen lelassult. A várakozásoktól elmaradó bővülés a magánszektornak volt köszönhető, itt a várt 139 ezer helyett a vállalatok csak 118 ezer nem mezőgazdasági munkahelyet teremtettek. Az Egyesült Államok gazdaságát erőteljesen visszafogja a Fed által alkalmazott szigorú kamatpolitika, amelynek célja az infláció letörése volt, ugyanakkor a jegybank az inflációs céljának üldözése közben háttérbe szorította a másik célját, a teljes foglalkoztatás fenntartását.
A mai adatok egyértelműen arra utalnak, hogy a Fed túlzottan sokáig kivárt a kamatcsökkentésekkel, és ez jelentős munkaerőpiaci áldozatot követelt.
Ebben a tekintetben ugyanakkor nem volt könnyű dolga a Fednek, a BLS statisztikai felmérései kapcsán az utóbbi időszakban több ellentmondás is napvilágot látott. A szokásos éves felülvizsgálat során jelentősen, több mint 800 ezer fővel, 0,5 százalékkal lejjebb korrigálták a foglalkoztatotti létszámot, de az elmúlt egy-másfél évben is megfigyelhető volt, hogy a kedvező havi munkaerőpiaci adatokat a rákövetkező két hónap során a felülvizsgálatok körében érdemben visszavágták. Ez pedig számottevően erodálhatja a statisztikába vetett piaci bizalmat, és ez hosszabb távon jelentős negatív hatásokkal, piaci bizalomvesztéssel járhat.
A mai adat azért is volt kiemelten fontos, mert kevesebb mint két hét múlva, szeptember 17–18-án tartja kamatdöntő ülését a Fed, és
habár a kamatvágás biztos, ezt Jerome Powell a Jackson Hole-i konferencián tartott beszédében már bejelentette, hogy a kamatvágás mértéke továbbra is kérdéses, illetve a szeptember utáni kamatpályára sem érkezett még egyértelmű utalás a jegybanktól.
A munkanélküliségi adatok megjelenését megelőzően a piaci árazások alapján a befektetők 41 százalékos esélyt adtak az 50 és 59 százalékost a 25 bázispontos kamatvágásnak. Csupán fél órával az adatközlést követően e két lehetőség megfordult. A devizapiacokon ugyanakkor nem okozott jelentős elmozdulást az adat, az euró csak átmenetileg tudott erősödni a dollár ellenében.
Kapcsolódó:
Címlapfotó: Flickr
További cikkeinket, elemzéseinket megtalálják a makronom.hu oldalon.
A washingtoni fellebviteli bíróság döntése kötelezi az Apple-t és a Google-t a TikTok eltávolítására, ha januárig nem történik meg a platform amerikai értékesítése. Eközben Kína és az USA vezetése is más-más irányból intéz támadást.
Elon Muskot még a kisfia is elkísérte a találkozóra.
Beindult a békemisszió 2.0? Nemrég még Macronnal és Zelenszkijjel tárgyalt Trump.
Donald Trump néhány nappal ezelőtt egy posztjában előrevetítette, hogy hivatalba lépése napján új védővámot vetne ki a Mexikóból, Kanadából és Kínából érkező árukra. Mi lehet az újabb vámháború következménye? Mi várható Peking részéről?
A tavalyi összesítést magasan az Egyesült Államok vezeti, amely 3,2 ezermilliárd dollárért vásárolt magának termékeket szerte a világból. Érdemes lesz figyelni, hogy a beígért Trump-vámok után miként alakul majd a tabella.
Bár az Iszlám Államot Szíriában jelentősen meggyengítették, nem semmisítették meg teljesen.
Gyakorlatilag elkerülhetetlen az előrehozott választás.
