Barclays: Nem lesz komoly negatív hatása a leminősítésnek

A befektetési ajánlású magyar adósosztályzat immár két hitelminősítő által bejelentett megvonásának várható technikai következményei „negatívak lesznek, de nem hatalmas mértékben”, vélik londoni elemzők. A Barclays Capital felzárkózó térségi közgazdászai csütörtök hajnali értékelésükben azt valószínűsítették, hogy a Standard & Poor's lépése nyomán előállt helyzetben a magyar eurókötvények esetleg kikerülhetnek a befektetési ajánlású adósságokra szakosodott indexekből, ami potenciálisan bizonyos mértékű kényszereladásokhoz vezethet.

A Barclays Capital londoni elemzői „iránymutatásként” közölték, hogy a ház BarCap US IG Credit indexét követő alapok hozzávetőleg 2500 milliárd dollárnyi befektetői tőkét kezelnek, és mivel Magyarország súlya ebben az indexben 0,2 százalék, ez elvileg néhány milliárd dollárnyi kötvény potenciális kényszereladását jelentheti befektetési ajánlású papírokat tartó kötvénybirtokosok részéről. A Barclays elemzői szerint reálisan megítélve azonban e befektetők kezén valójában ennél kevesebb magyar kötvény is lehet, mivel elképzelhető, hogy Magyarország alacsony súlya miatt a vásárlók egy része már kiszállt ezekből a pozíciókból. A ház közgazdászai a helyi piacon forgó kormánykötvények esetében „elhanyagolható” technikai hatást jósoltak, mivel szerintük ezek a kötvények kevés, hitelminősítői besorolásokat iránymutatásként követő portfolió-beáramlást vonzottak.

Mindezek miatt valószínűtlennek tartják, hogy két - vagy akár három - befektetési szint alatti hitelminősítői osztályzat kötvényeladásokhoz vezetne a magyar állampapírokat tartó külföldi befektetők részéről, hacsak „a minősítési döntésekből a befektetők nem tudnak meg valami teljesen újat a magyarországi alapmutatókról”. A Barclays szerint a leminősítés „konstruktívabb párbeszédre” késztetheti Magyarországot a Nemzetközi Valutaalappal (IMF) és az EU-val, és felgyorsíthatja a tárgyalásokat. A ház londoni elemzői szerint ugyanakkor megvan annak a kockázata is, hogy a magyar kormány esetleg megpróbál külső pénzügyi támogatás nélkül boldogulni, további, „nem szokványos” gazdaságpolitikai intézkedésekhez folyamodva, illetve a hivatalos devizatartalékokból merítve. (MTI)