Magyarország a második legkevésbé sérülékeny feltörekvő gazdaság

Pénzügyileg Magyarország a második legkevésbé sérülékeny a legjelentősebb feltörekvő piaci országok közül – írja a Portfolio.hu a Capital Economics elemzése nyomán. A Capital Economics közgazdászai által kialakított Capital Economics Risk Indicator (CERI) alapján a feltörekvő piaci országok rendszerszintű pénzügyi válságának kockázata továbbra is alacsony. Mint írják, az elmúlt hónapokban a feltörekvő országok összesített kockázati mutatója csökkent, így a befektetői hangulatjavulás igazolható a fundamentumokkal. 

A CERI-mutató 5 tényezőből áll össze: a részvények reálárfolyamának alakulásából, a fizetőeszközök reálárfolyamának mozgásából, a kereskedelmi mérlegből, a magánszektor hitelezési mutatójából és a külső adósságból. A 25 legnagyobb feltörekvő piaci ország CERI-mutatójából képzett átlag januárban 4,1 pont volt, ami lényegesen alacsonyabb, mint a megelőző válságok során (minél alacsonyabb a mutató, annál kisebb a pénzügyi sérülékenység).

Az egyes országok pénzügyi sérülékenysége között jelentős eltérések tapasztalhatók, a három fő térség közül a feltörekvő európai és a feltörekvő ázsiai régióban javult a sérülékenységi helyzet, míg Latin-Amerikában aggasztóan romlott. A feltörekvő országok közül Venezuela a legsérülékenyebb, a második Kína, majd Argentína következik. A negyedik helyre került Ukrajna, az ötödik pedig Kolumbia.

Stabil kereskedelmi mérleg, hitelezés és reálárfolyam

A részletes táblázatából kiolvasható, hogy Magyarország 2,3 pontot szerzett a CERI-mutatóban (a maximális 10 pontos átlagból). Ennél alacsonyabb pontszámmal, vagyis kisebb sérülékenységgel csak Mexikó rendelkezik (1,7 pont), Malajzia pedig szintén 2,3 pontot kapott. A szűkebb kelet-közép-európai régióból is kiemelkedik Magyarország alacsony pénzügyi sérülékenységével, a térség CERI-mutatója 3,4 ponton állt. Magyarország a legalacsonyabb pontszámot érte el, megelőzve ezzel Csehországot (2,7), Lengyelországot (3) és Romániát (3,7) is.

Magyarország 1 pontot, vagyis a lehető legalacsonyabb pontszámot kapta a kereskedelmi mérleg, a magánszektor hitelezése és a forint reálárfolyamának mozgása tekintetében. A külső adósság alindexe tekintetében is csupán 2 pontot kapott, míg 4 pontot kapott a részvények reálárfolyamának változása miatt.

Februárban a Morgan Stanley elemzői is azt állapították meg saját módszertanuk szerint, hogy 2008-hoz képest Magyarország összetett sérülékenységi mutatója javult a legnagyobb mértékben, ráadásul a kilátások is kedvezőek.