Az amerikai vámpolitikai félelmek enyhülése és a békekötési kilátások javították Magyarország kockázati megítélését és erősítették a forint árfolyamát. A Feddel kapcsolatban a piacok immár 2-3 kamatvágást áraznak be, ami szintén támogathatja a stabilizálódást. Az MNB részéről jó esetben nyáron vagy ősszel jöhetnek vágások.
Molnár Dániel, a Makronóm Intézet senior makrogazdasági elemzőjének írása
Nem okozott meglepetést a jegybank délutáni kamatdöntése, nem is lehetett előzetesen számítani arra, hogy a mai ülésen lazulnak a kamatkondíciók.
A legutóbbi ülés óta eltelt időszakban némiképp átalakult a gazdasági környezet, ugyanakkor a jegybanknak továbbra sincs érdemi mozgástere az alapkamat csökkentésére.
A januári infláció az előzetesen vártnál érdemben magasabb lett. Ebben szerepet játszottak a monetáris politika hatáskörén kívül eső tényezők is, mint a száraz időjárás miatti gyengébb mezőgazdasági termés árfelhajtó hatása vagy az adóemelések szerepe, amely mellett a forint értékvesztése és több területen az erőteljesebb havi átárazások hatása is megjelent. Ez a tendencia pedig mindenképpen óvatosságra inthette a jegybanki döntéshozókat.
Az inflációs pálya kapcsán kiemelten fontosak lesznek a következő hónapok adatai, a kamatvágás akkor kerülhet terítékre ismét, ha az árfolyamatok is enyhülnek.
Mi a helyzet nemzetközi téren?
A nemzetközi pénzpiaci környezet – a fentiekkel szemben – kedvezőbbé vált az elmúlt időszakban. Az amerikai vámpolitikával kapcsolatos félelmek enyhültek, ugyanakkor ami nagyobb hatással volt, hogy az orosz–ukrán háború kapcsán is előtérbe került a békekötés kérdése.
E kedvező hírek pedig érdemben javították a feltörekvő piacok, köztük a magyar gazdaság kockázati megítélését, amely a forint árfolyamának erősödésében mutatkozott meg leginkább.
A nemzetközi környezet stabilizálódása mindenképpen jó hír a Monetáris Tanács számára,
azonban továbbra is jelentős a bizonytalanság a kilátások kapcsán. Szintén kedvező előjelnek tekinthető, hogy az elmúlt időszakban a Feddel kapcsolatos kamatvárakozások is csökkentek. Amíg a piacok januárban még legfeljebb 1 vagy 2 kamatvágást áraztak be, a mostani várakozások már inkább a 2-3 irányába mutatnak.
Mi várható Varga Mihály jegybankelnökségétől?
Varga Mihály jegybankelnökségétől nem várunk irányváltást a monetáris politikában,
arra számítunk, hogy a következő hónapokban sem lesz tér a monetáris kondíciók lazítására.
Kedvező esetben, vagyis ha az infláció a következő hónapokban a várakozásainknak megfelelően lassul, miközben a nemzetközi környezet is javul és a Fed-kamatvárakozások is tovább csökkennek, akkor esetleg a júniusi ülésen nyílhat tér a lazításra.
Jelenleg azonban nagyobb esély mutatkozik arra, hogy a kamatcsökkentési ciklus csak a szeptemberi üléssel folytatódik, év végéig pedig összesen 50 bázisponttal mérséklődhet a hazai alapkamat.
KAPCSOLÓDÓ:
Címlapfotó: Dreamstime
További cikkeinket, elemzéseinket megtalálják a makronom.hu oldalon.
Hogyan látják külföldön a magyar gazdaság helyzetét? Miként tud szintet lépni a Budapesti Értéktőzsde? Szécsényi Bálintot, a tavaly két jelentős üzletnél is kulcsszerepet játszó Equilor Befektetési Zrt. elnök-vezérigazgatóját, a BÉT korábbi alelnökét kérdeztük.
Ukrajna majd újjáépül, Európát most rombolják le. Ez az igazi végjáték. Ennyire ostobán ér véget. Révész Béla írása.
Elindul az ország újraiparosodása, már az első megállapodásokat is megkötötték.
Megy a rinyálás, hogy itten ezt az ukrán háborút az USA és Oroszország fogják lezárni, amiből kihagyják Európát stb.
Már a második adásnál jár a Mandiner új YouTube-műsora, a Hotel Lentulai. A teljesen új formátumú show-ban a szerkesztő-műsorvezető Lentulai Krisztiánnal beszélgetve Boros Imre közgazdász, az első Orbán-kormány minisztere megdöbbentő őszinteséggel beszélt a mai baloldal által sztárközgazdásznak tartott Bod Péter Ákosról.
A légitársaságok a járatok nagy részét – több mint 1600 járat – törlik.
Harmincegy állandó bázis, tizenkilenc egyéb katonai helyszín a kontinensen. Ezekhez a washingtoni védelmi minisztérium hozzáféréssel rendelkezik.
Az ukrán és a nemzetközi sajtó is arról ír, hogy az ukránok és az amerikaiak megállapodtak a részletekben.
